أسباب التوقعات السلبية لأداء الدولار أمام اليورو

الاثنين 16 ديسمبر 2024 | 12:56 مساءً

دونالد ترامب ورئيس الفيدرالي الأمريكي

كشف الدكتور جلال قناص، الأستاذ المساعد في كلية الاقتصاد لدى جامعة قطر، توقعات أسعار الفائدة الأمريكية خلال العام المقبل 2025، قائلًا إن التخفيض هو متوقع بشكل كبير بحيث أن أكثر من 90% من المحللين يتوقعون أن يكون هناك خفض 0.25%، مدعومًا بالوضع الاقتصادي، واستقرار التضخم المرتفع في الأساس.

أسعار الفائدة الأمريكية 2025 

قال الدكتور جلال قناص خلال مداخلة عبر فضائية «Al Arabiya Business»: هناك قلق من الفترة المقبلة مع سياسات ترامب بتخفيض الضرائب وبعض الأنفاقات، بالإضافة للتعريف الجمهوري والذي يمكن أن يكون نوعا ما ضغوط تضخمية، متوقعًا أن يخفض البنك المركزي الفيدرالي الآن حتى يأخذ مجال أكبر ربما بالتثبيت أو نوعا ما خفض تدريجي أكثر بالفترة المقبلة.

وتوقع أن يكون هناك مرتين أو ثلاث مرات خفض لأسعار الفائدة الأمريكية، لكنها تعتمد على البيانات التي يمكن أن تحدث العام المقبل، إذ يمكن أن يكون هناك ضغوطًا ضخمية بسبب سياسات ترامب، والوضع الاقتصادي العالمي، فيمكن أن يكون هناك نوع من التثبيت أو تخفيض بشكل تدريجي خلال 2025.

وأضاف: هناك توقعات بأن نصل إلى مستويات 3.5% اعتبارًا من الفتة الجارية ووصولًا لعام 2029، ولكن هذا يعتمد على البيانات الاقتصادية، وبما أن الفيدرالي أصبح أكثر يعتمد على البيانات الاقتصادية باتخاذ القرارات بالنسبة للتضخم والعمال، وكنا نشاهد عودة لنقترب من مستوية 4.4% على سندات العشر سنوات، ولم نعد بعيدين كثيرا عن مستوية 4.5% التي كنا سجلناها في نوفمبر، والآن لدينا بعض التراجعات على عوائد السندات ولكن نبقى عن مستويات مرتفعة نسبيا.

وأوضح: أعتقد أنه إذا كان هناك بعض الضغوط التضخمية أو تثبيت سعر الفائدة، فإنه قد يدعم رفع سعر الفائدة على المدى الطويل، وقد يضغط على سوق السندات، لكن هذا كله يعتمد على ما سيحدث خلال الفترة المقبلة، ولأي درجة ستكون هناك ضغوط تضخمية، وأيضا كيف سيدخل موضوع سوق العمال والبطالة، لأن هناك نوعا ما ارتفاع بمعدل البطالة من 4.1 إلى 4.2، فإن استمر في هذا المجال ممكن أن نشهد عودة لخفض سعر الفائدة بشكل كبير مما يضغط على سوق السندات.

أسعار الفائدة في بنك اليابان

أكد الأستاذ المساعد في كلية الاقتصاد لدى جامعة قطر، اتجاه الأنظار إلى اجتماع بنك اليابان، موضحًا: «منذ أسبوع تقريبا كنا نتوقع رفع الفائدة في هذا الاجتماع، ولكن الآن التوقعات بالإجمال تشير إلى إبقاء الفائدة دون تغيير، ويبدو أن وضع الاقتصاد الياباني مختلف عن وضع الاقتصاديات الأخرى، خصوصا أنه نوعا ما هناك ضعف بالنمو.

وتوقع خفض أسعار الفائدة خصوصا أن معدلات التضخم منخفضة بشكل كبير، لذا يمكننا توقع تثبيت أو خفض أسعار الفائدة خلال الفترة المقبلة وسط القلق من التعريف الجمركي، موضحًا أن اليابان تعتمد بشكل كبير على الصادرات ووجود التعريف الجمركي خلق حالة من الخوف.

ماذا عن بنك إنجلترا؟

أكد «قناص»، أن بنك إنجلترا يواجه تحديات كثيرة في اتخاذ هذا القرار، والقرارات المقبلة بشأن الفائدة خاصة بعد الانكماش المفاجئ للاقتصاد، متوقعًا أنه لن يقوم برفع الأسعار، ولكن قد يزيد معدل البطالة وهذا يشكل ضغط على الاقتصاد البريطاني.

وتوقع: أن يثبت البنك الإنجليزي أسعار الفائدة، مضيفًا: هذا الاحتمال الأكبر والتخوف الأكبر هو أولاً من جانب سياسات الحكومة، بموضوع رفع الضرائب على الأعمال التي تمكن أن يكون لديها ضغوط ضخمية، وخصوصاً هناك الكثير منهم يتحدثون أن هناك سيكي انفليشن أو ممكن أن يعود بالارتفاع.

أسعار العملات

أضاف: بالإضافة أيضاً للتطورات العالمية والموضوع المرتبط أيضاً بسياسات ترامب بموضوع التعريف الجمركي بالنسبة للعملات، الدولار كان يسجل مكاسب قوية هذا العام مقابل العملات الرئيسية، والآن نسمع من بعض البنوك العالمية بأنها تتوقع تراجع الدولار خلال العام المقبل، يعني مكاسب الدولار لن تستمر لفترة طويلة أو قوة الدولار.

وأوضح أن الارتباط بالسعر الفائدي أصبح نوعاً ما ليس له حساسية كبيرة بالنسبة للدولار، يعني نلاحظ حتى مع خفض أسعار الفائدة الدولار بقى مرتفعاً بالفترة الماضية، ولكن الفترة القادمة هي مرتبطة أيضاً بالإضافة للسعر الفائدي مرتبطة أيضاً بالسياسات الاقتصادية بالنسبة لترامب، وهناك نوعاً ما قلق بالاقتصاد العالمي يعني الطلب العالمي بشكل عام ممكن أن يضعف باتجاه الدولار. 

وتابع: هناك قلق على الطلب على الدولار الأمريكي في الفترة المقبلة، فيمكن أن يكون هناك ضغط في الدولار وخصوصاً أنه إذا تجهنا لموضوع استقرار أو تثبيت سعر الفائدة في الفترة القادمة إذا كان هناك ضغوط ضخمية ممكن أن هذا يضغط على الدولار بشكل سلبي.